在市委、市政府的大力支持和各部門(mén)的密切配合下,“2014年濟(jì)南市城市建設(shè)投資有限公司公司債券”(簡(jiǎn)稱“14濟(jì)城投債”)于2014年3月19日成功發(fā)行，標(biāo)志著我市推進(jìn)市場(chǎng)化改革、創(chuàng)新投融資方式和多元化融資取得新的階段性成果。這是城投集團(tuán)自2009年以來(lái)第三次成功發(fā)行企業(yè)債，目前總發(fā)行規(guī)模已達(dá)49億元，作為平臺(tái)類(lèi)公司連續(xù)發(fā)行三期企業(yè)債在全國(guó)同行業(yè)極為少見(jiàn)。

本期債券發(fā)行主體為濟(jì)南市城市建設(shè)投資有限公司，發(fā)行規(guī)模為16億元，期限為7年，發(fā)行年利率為6.8%。

該債券發(fā)行具有如下特點(diǎn)。一是財(cái)務(wù)管理水平進(jìn)一步提高，資金管理更加嚴(yán)格規(guī)范。本期債券是在國(guó)家加強(qiáng)對(duì)政府平臺(tái)防控風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，平臺(tái)融資遇到極大困難的情況下成功發(fā)行的，是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)直接融資的新突破。城投集團(tuán)經(jīng)過(guò)多年來(lái)的經(jīng)營(yíng)建設(shè)，管理水平及資產(chǎn)質(zhì)量不斷提高，財(cái)務(wù)管理接近或已達(dá)上市公司水平，主體信用評(píng)級(jí)為AA+，債券信用評(píng)級(jí)也為AA+，確保了本期債券采用無(wú)擔(dān)保信用方式，減少了政府性資源擔(dān)保帶來(lái)的種種困難和不便。二是企業(yè)形象和市場(chǎng)美譽(yù)度進(jìn)一步提升。發(fā)行前我單位積極開(kāi)展債券發(fā)行推薦銷(xiāo)售工作，通過(guò)主承銷(xiāo)商動(dòng)員機(jī)構(gòu)投資者申購(gòu)達(dá)106余家，較二期債發(fā)行增長(zhǎng)32.50%；申購(gòu)量達(dá)到53億元，超募率高達(dá)331.25%，受到市場(chǎng)追捧。在無(wú)擔(dān)保發(fā)行和超日債違約帶來(lái)空前壓力的情況下，市場(chǎng)反應(yīng)之好遠(yuǎn)超我單位預(yù)期，這主要得益于我市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，地方財(cái)政實(shí)力不斷增強(qiáng)，政府債務(wù)管控得當(dāng)，為債券發(fā)行營(yíng)造良好的投資環(huán)境，使投資者對(duì)濟(jì)南城投債更加認(rèn)可。三是債券融資成本低。在當(dāng)前貨幣政策下，融資難、成本高已成為不爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)，一季度很多銀行已將貸款利率上浮30%至40%，長(zhǎng)期融資成本不低于8.5%。本期7年期企業(yè)債券年利率為6.8%，較同日發(fā)行、相同評(píng)級(jí)的天津武清城投7.18%的利率低38個(gè)百分點(diǎn)，節(jié)省成本4156萬(wàn)元。本次債券無(wú)擔(dān)保發(fā)行創(chuàng)今年以來(lái)省內(nèi)平臺(tái)類(lèi)公司發(fā)債利率新低，與“14青島城陽(yáng)債”（主體評(píng)級(jí)AA+，債券評(píng)級(jí)AAA）7.09%發(fā)行利率和每年支付0.7%擔(dān)保費(fèi)相比，本期融資成本節(jié)省11088萬(wàn)元。從城投債券發(fā)行市場(chǎng)來(lái)看，“14濟(jì)城投債”實(shí)現(xiàn)了低成本融資目標(biāo)。

當(dāng)前，在中央對(duì)地方融資“開(kāi)正門(mén)、堵偏門(mén)，規(guī)范融資平臺(tái)”的背景下，監(jiān)管部門(mén)將進(jìn)一步推進(jìn)融資規(guī)范化、陽(yáng)光化，鼓勵(lì)融資方式由銀行貸款等間接融資轉(zhuǎn)向市場(chǎng)直接融資，債券供給應(yīng)會(huì)加速。隨著利率市場(chǎng)化后存款利率上行將推動(dòng)貸款利率上行，近期看銀行貸款等間接融資成本還會(huì)上行。與此同時(shí)，超日債違約事件凸顯監(jiān)管部門(mén)采用市場(chǎng)化方式解決債務(wù)違約的意圖，恰恰是說(shuō)明中國(guó)的債券市場(chǎng)正從利率市場(chǎng)化向風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)化有序推進(jìn)，是金融市場(chǎng)變革的重要標(biāo)志。許多金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始依據(jù)違約風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置黑名單，減持民營(yíng)企業(yè)信用債，轉(zhuǎn)而增加城投債配置。

針對(duì)上述政策導(dǎo)向，城投集團(tuán)在金融市場(chǎng)直接融資不應(yīng)只滿足于“錦上添花”，應(yīng)將其確定為今后一段時(shí)期的融資重點(diǎn)。目前我集團(tuán)同步推進(jìn)中期票據(jù)、短期融資券和私募債等債券融資工具的發(fā)行工作。通過(guò)本次債券發(fā)行可以看到，“濟(jì)城投債”作為品牌形象已得到市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)認(rèn)可，而市場(chǎng)認(rèn)知度的確立遠(yuǎn)非一日之功，這是市政府和城投集團(tuán)一筆優(yōu)質(zhì)無(wú)形資產(chǎn)。我集團(tuán)將不斷挖掘自身潛力，提高經(jīng)營(yíng)管理水平，提升盈利能力，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，同時(shí)積極爭(zhēng)取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，以充分發(fā)揮“濟(jì)城投債”的直接融資效應(yīng)。

下一步我集團(tuán)將嚴(yán)格按照國(guó)家發(fā)改委對(duì)企業(yè)債券的有關(guān)要求，按期歸還債券本息，設(shè)立監(jiān)管賬戶，嚴(yán)格資金支付，及時(shí)披露信息。同時(shí)積極與各中介機(jī)構(gòu)溝通合作，在注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上啟動(dòng)后續(xù)企業(yè)債券發(fā)行工作，為加快東區(qū)建設(shè)、實(shí)現(xiàn)東部新城“濟(jì)南核心、泉城未來(lái)”的戰(zhàn)略定位做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。